醫(yī)療器械行業(yè)：家用和高端是兩個(gè)發(fā)展趨勢(shì)

事件：科技部公布了醫(yī)療器械科技產(chǎn)業(yè)十二五專項(xiàng)規(guī)劃，對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)在十二五期間的發(fā)展目標(biāo)、發(fā)展重點(diǎn)和重點(diǎn)任務(wù)布局作了詳細(xì)規(guī)劃。

點(diǎn)評(píng)：

我們預(yù)計(jì)醫(yī)療器械行業(yè)十二五期間復(fù)合年均增速約25％。根據(jù)規(guī)劃內(nèi)容，預(yù)計(jì)十二五期間科技進(jìn)步和示范應(yīng)用帶來(lái)的新增醫(yī)療器械產(chǎn)值2000億元（2010年產(chǎn)值約為1000億元），即十二五期間增長(zhǎng)兩倍，復(fù)合年均增速約為25％。

重點(diǎn)任務(wù)：基礎(chǔ)裝備和高端產(chǎn)品并進(jìn)。（1）基礎(chǔ)裝備升級(jí)。重點(diǎn)發(fā)展適宜基層的數(shù)字化X射線機(jī)、彩色超聲成像儀、免疫分析儀、血液分析儀、生化分析儀、心電圖機(jī)、多參數(shù)監(jiān)護(hù)儀、除顫儀、呼吸／麻醉機(jī)、血液凈化設(shè)備等基礎(chǔ)裝備、耗材及應(yīng)用解決方案。（2）高端產(chǎn)品突破。重點(diǎn)研制64排螺旋CT、1.5／3.0T超導(dǎo)MRI、PET-CT、實(shí)時(shí)三維彩色超聲成像儀、高清內(nèi)窺鏡等高端影像設(shè)備；研制全自動(dòng)管式化學(xué)發(fā)光免疫分析系統(tǒng)、全自動(dòng)高通量生化分析儀等體外診斷系統(tǒng)與試劑；研制影像導(dǎo)航輔助治療系統(tǒng)、實(shí)時(shí)適形調(diào)強(qiáng)放射治療系統(tǒng)和神經(jīng)電刺激器等先進(jìn)治療裝備；開發(fā)介入支架、人工關(guān)節(jié)、人工血管、骨修復(fù)材料和口腔材料等高值醫(yī)用材料。

產(chǎn)品重點(diǎn)發(fā)展方向涉及5大領(lǐng)域：預(yù)防領(lǐng)域、診斷領(lǐng)域、治療領(lǐng)域、康復(fù)領(lǐng)域、應(yīng)急救援領(lǐng)域，突出預(yù)防。規(guī)劃指出：預(yù)防領(lǐng)域重點(diǎn)支持血壓、血糖、血脂等生理生化指標(biāo)的無(wú)／微創(chuàng)檢測(cè)產(chǎn)品，以及惡性腫瘤、心腦血管疾病、出生缺陷等重大疾病篩查產(chǎn)品，積極發(fā)展不同狀態(tài)下的低負(fù)荷生理參數(shù)檢測(cè)與監(jiān)護(hù)設(shè)備，個(gè)人健康指標(biāo)檢測(cè)和功能狀態(tài)評(píng)價(jià)裝置，移動(dòng)體檢系統(tǒng)等產(chǎn)品，滿足農(nóng)村基層／社區(qū)和個(gè)體／家庭對(duì)預(yù)防類醫(yī)療器械的需要。

維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)，推薦新華醫(yī)療和魚躍醫(yī)療。我們認(rèn)為我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)數(shù)量較多，約有18000家，技術(shù)相對(duì)落后，行業(yè)集中度有望在十二五期間得到提高。目前醫(yī)療器械行業(yè)2012年P(guān)E為24.68倍，我們認(rèn)為估值體現(xiàn)了行業(yè)的成長(zhǎng)性，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。我們推薦具有渠道優(yōu)勢(shì)的魚躍醫(yī)療和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的新華醫(yī)療，主要原因如下：（1）要做到早預(yù)防早診斷，家用醫(yī)療器械肯定是發(fā)展趨勢(shì)之一，該類產(chǎn)品技術(shù)壁壘相對(duì)較低，渠道和品牌是核心競(jìng)爭(zhēng)力；（2）中高端領(lǐng)域，技術(shù)壁壘是核心競(jìng)爭(zhēng)力，新華醫(yī)療在醫(yī)療器械領(lǐng)域具有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備。